Banana Capital: Отчет о Состоянии Web3 Рынка на Q4 2024
Содержание
- Ключевые события на крипторынке: 4–14
- Аналитика DeFi-экосистемы: 15–20
- Аналитика венчурного рынка: 21–24
- Актуальные новости в компании: 25–29
- Информация о Banana Capital: 30–34
Дисклеймер
Уведомление для всех заинтересованных сторон, которые получили настоящий материал. Этот документ подготовлен компанией Banana Capital LTD. PTE. и, за исключением случаев, когда указано иное, передается исключительно в информационных целях. Мнения, выраженные в настоящем документе, необязательно отражают мнения Banana Capital LTD. PTE. и ее аффилированных лиц. Расхождения во мнениях проистекают из различных допущений, источников, критериев или методологии оценки. Информация и мнения, выраженные в настоящем документе, могут быть изменены без предварительного уведомления. Banana Capital LTD. PTE. или любой из ее филиалов не несет никаких обязательств по обновлению информации, содержащейся в документе.
Настоящий документ не является офертой или призывом заниматься инвестиционной деятельностью. Он не является рекламой или предложением финансовых инструментов. Описания любой компании, проекта или объединений, их ценных бумаг, монет или токенов, рынков или разработок, упомянутых в настоящем документе, не претендуют на полноту содержания. Мнения, выраженные в настоящем документе, не могут заменить собственное суждение и не направлены на удовлетворение конкретных инвестиционных целей, финансовой ситуации или особых потребностей какого-либо конкретного инвестора. Источники, использованные в этом документе, и (или) информация не были проверены независимо. Не предоставляется никаких гарантий в отношении точности, полноты, надежности или пригодности для конкретной цели такой информации и мнений. Ценные бумаги и товары, описанные в настоящем документе, могут не подлежать продаже во всех юрисдикциях или определенным категориям инвесторов.
В соответствии с правилами и подзаконными актами ACRA**,** компания Banana Capital LTD. PTE. может заниматься регулируемой деятельностью только в соответствии со своими лицензиями. Финансовые инструменты подвержены колебаниям цен, процентных ставок, обменных курсов, которые могут оказать негативное влияние на стоимость инвестиций или доход, полученный от них. Пожалуйста, обратите внимание, что прошлые результаты не являются показателем будущих. Banana Capital LTD. PTE. избегает возникновения конфликта интересов внутри компании или в ее отношениях с клиентами, поставщиками услуг и другими заинтересованными сторонами.
Эта информация не может быть использована для создания каких-либо финансовых инструментов, продуктов или индексов. Banana Capital LTD. PTE. и ее аффилированные лица, а также директора, представители и сотрудники не несут ответственности за любые прямые или косвенные убытки или ущерб, возникшие в результате использования любой информации, содержащейся в настоящем документе. Banana Capital LTD. PTE. действует в полном соответствии со своими внутренними документами.
Banana Capital: Ключевые события на крипторынке
Итоги выборов в США
Победа Дональда Трампа на президентских выборах в ноябре 2024 года привела к стремительному росту рынка: BTC вырос на 48%, ETH – на 63%, а общая капитализация рынка увеличилась на 60%.
Ключевые причины:
- Изменения в регулировании криптовалютной отрасли.
- Увеличение притока средств в ETF.
- Обсуждение возможности признания Биткоина резервным активом США.
Детальный анализ каждой из причин представлен в следующих разделах.
Продвижение в регулировании крипторынка
Гэри Генслер, председатель SEC и сторонник жёсткого регулирования криптовалют, объявил об отставке с 20 января 2025 года. Его заменит Пол Аткинс, известный связями с блокчейн-индустрией и участием в The Digital Chamber. Ожидается, что под его руководством SEC займёт более лояльную позицию к криптовалютам.
Дональд Трамп также назначил Дэвида Сакса “царём” в области ИИ и цифровых активов. Сакс, известный своими инвестициями в криптостартапы, будет разрабатывать нормативную базу и руководить президентским научно-технологическим советом.
Эти назначения, наряду с поддержкой криптовалют со стороны других избранных политиков, стали ключевым событием для индустрии, даже более значимым, чем одобрение ETF.
Примечание: “Царь” – неофициальное обозначение должности, ответственной за ключевые политические инициативы.
Как приход Трампа влияет на отрасль?
Изменения в регулировании уже привели к анонсу проведения крупных криптоконференций, таких как Breakpoint Solana и Token2049, в США в следующем году.
Кроме того, ожидается, что в 2025 году на биржу выйдут криптокомпании Circle, ConsenSys и Chainalysis, что усилит интеграцию криптоиндустрии с традиционными финансами.
Однако IPO могут снизить стоимость альткоинов, переоценённых розничными инвесторами, так как публичные компании будут оцениваться по строгим рыночным метрикам. В таких условиях важно держать в портфеле активы с реальными денежными потоками и захватом ценности через токены. Примеры таких проектов мы приводили в исследовании лучших проектов в 2024 году на криптовалютном рынке, которое доступно по ссылке.
Законопроект о создании стратегического резерва в Биткоине
Сенатор США Синтия Ламмис представила Конгрессу “Закон о биткоине 2024 года”, который предусматривает создание стратегического резерва первой криптовалюты.
Процесс его принятия может занять от 6 до 12 месяцев и включает рассмотрение в комитете, голосование в обеих палатах, согласование разногласий и подписание Президентом Дональдом Трампом.
Если законопроект будет одобрен, США начнут ежегодно закупать 200,000 биткоинов в течение 5 лет, что станет беспрецедентным шагом и укрепит статус биткоина в глобальной финансовой системе.
По мере роста шансов на принятие этого документа другие страны могут начать действовать на опережение, активно наращивая свои резервы биткоина, чтобы не упустить позиции в новом классе активов.
Притоки в BTC-ETF
После выборов в США спотовые BTC-ETF зафиксировали рекордные чистые притоки в $6 миллиардов. Согласно отчету 13F за 3 квартал 2024 года, число организаций, владеющих BTC-ETF, выросло на 1% и достигла 25%. Ожидается, что после ноябрьского ралли этот показатель превысит 30%.
Почему это важно?
- Одобрение ETF требует от крупных институциональных игроков, таких как банки, хедж-фонды и пенсионные фонды, проведения внутреннего due diligence, который обычно занимает 8–12 месяцев. Поэтому 75% текущих притоков поступают от ритейл инвесторов, а не от институциональных инвесторов.
- Притоки от институциональных инвесторов могут подтолкнуть цену биткоина к уровню $125,000–$150,000, а объемы торгов превысят показатели 2024 года.
- Увеличение доли институциональных инвесторов снизит волатильность биткоина, сделав его более стабильным и привлекательным активом для долгосрочных портфелей.
Притоки в ETH-ETF
С момента запуска спотовых Ethereum-ETF зафиксирован рекордный приток средств в $2,2 миллиарда с ноября, что способствовало росту доходности ETH на 62%.
Этот квартал стал переломным для Ethereum: после неудачи летнего запуска ETF (оттоки из продукта – $162 миллиона) внимание переключилось на то, сможет ли актив привлечь интерес после выборов. Как видно на графике данные по притокам в продукт подтверждают рост интереса со стороны как институциональных, так и розничных инвесторов.
На данный момент 14% притоков в ETH-ETF составляют институциональные инвесторы. Как и в случае с BTC-ETF, им потребуется 8–12 месяцев для due diligence, после чего прогнозируется рост вложений.
Для Ethereum это особенно важно, так как в этом году он столкнулся с техническими проблемами и потерей доли на фоне конкурентов (Solana, Sui, TON). Если притоки средств не останутся стабильными в ближайшие два квартала, это будет сигналом для сокращения доли Ethereum в портфеле.
Рекордные суточные комиссии в блокчейне Solana
21 ноября курс Solana превысил $250, чего не наблюдалось с декабря 2021 года. Причиной роста стали рекордные комиссии в сети как видно на графике, достигшие $9,3 миллионов, что вывело Solana на 1 место среди всех криптовалют, обогнав Ethereum.
Также были поданы заявки на запуск спотовых ETF на базе Solana, включая инициативы Bitwise. Учитывая назначение Дэвида Сакса, который инвестировал в Solana на ранней стадии, на ключевую позицию в регулировании криптовалют, эти заявки могут быть одобрены в 2025 году.
В марте 2025 года ликвидаторы обанкротившейся биржи FTX начнут получать свои токены SOL для дальнейшей продажи. Это может привести к краткосрочному увеличению предложения на рынке и усилить давление на цену SOL со стороны продавцов. Позитивный новостной фон вокруг Solana и возможные одобрения ETF-продуктов способны сбалансировать избыточное предложение.
Более точные данные о сети будут получены после завершения волны популярности на мемкоины. Ключевым моментом для пересмотра доли Solana в портфеле станет первый квартал 2025 года, когда спад интереса к мемкоинам даст более объективную картину.
Гонка за рынок RWA: Tether vs Goldman Sachs
Рынок токенизированных активов (RWA) становится важным направлением для крупных игроков. По прогнозам Ark Invest, он может вырасти с текущих $130 миллиардов до $30 триллионов к 2030 году, что привлекает всё больше компаний.
В началае декабря Tether запустила платформу Hadron для быстрой токенизации активов на разных блокчейнах. Она предлагает инструменты для соблюдения нормативных требований и управления рисками, упрощая процесс до четырёх шагов.
В ответ Goldman Sachs выделил свою платформу GS DAP в отдельную компанию, которая будет заниматься торговлей и токенизацией финансовых инструментов, а также функционировать как маркетплейс для вторичных сделок.
Напрямую участвовать в росте сегмента RWA, пока сложно, поскольку крупных и перспективных криптопроектов, открытых для инвестиций, на данный момент не так много. Исключение – Chainlink, который активно работает в этом сегменте. Кроме того, мы косвенно делаем ставку через лидеров DeFi, которые предоставляют инфраструктуру и ликвидность для токенизированных активов.
Видение Banana Capital на 2025 год: Перспективы Ethereum
Наше видение на 1 квартал 2025 года предполагает достижение Ethereum отметки в $5,000 и его превосходство по доходности над главным конкурентом, Solana. Основные драйверы роста:
- Притоки в ETH-ETF: После неудачного запуска продукта и оттоков за 4 месяца на сумму $556 миллионов впервые с ноября зафиксированы притоки в размере $2.8 миллиарда.
- Изменение тренда относительно Solana и биткоина: Динамика курса ETH к ключевому конкуренту Solana демонстрирует перелом, указывая на укрепление позиций эфира.
- Рост активности в сети: С ноября в экосистеме Ethereum было выпущено около $20 миллиардов стейблкоинов, а число активных пользователей увеличилось на 16%.
- Поддержка со стороны проекта Трампа: Дональд Трамп скупает эфир и связанные с ним активы (AAVE, LINK и другие), что дополнительно привлекает внимание инвесторов и усиливает уверенность в долгосрочных перспективах ETH.
Подведем итог за 4 квартал 2024 года
Этот период стал одним из самых значимых периодов в истории криптоиндустрии и превзошел эффект от одобрения спотовых ETF на биткоин и эфир в начале года. Новая регуляторная политика открывает стартапам доступ к финансированию из крупнейших финансовых центров и стимулирует инновации, ранее ограниченные жёсткими рамками SEC.
Мгновенная реакция рынка: биткоин достиг $100,000, сектор алткоинов вырос на 80% за несколько недель. Мы ожидаем дальнейшее снижение доли BTC до 40–45% в ближайшие кварталы, что станет драйвером роста альткоинов.
Институциональный интерес к биткоин-ETF также растёт. Сейчас 25% притоков приходятся на институционалов, и этот показатель может вырасти до 30–40%, укрепляя интеграцию криптовалют в традиционные портфели и увеличивая доверие крупных игроков.
Поддержка локальных инициатив в США и новый виток притоков в ETF продукты от институциональных инвесторов создают благоприятные условия для дальнейшего роста рынка. Мы прогнозируем рыночную капитализацию в $6–8 триллионов к середине следующего года.
Banana Capital: Аналитика DeFi-экосистемы
TVL в DeFi-экосистеме стремится к пику 2022 года
Общий объём заблокированной ликвидности (TVL) в DeFi-экосистеме достиг $291 миллиардов, приближаясь к историческим максимумам 2022 года. Суточный объём торгов также впечатляет и составляет $10,89 миллиардов.
Объем торгов и заблокированной ликвидности на DEX
В ноябре был зафиксирован рекордный объём торгов на децентрализованных биржах (DEX), который составил почти $200 миллиардов, из которых около 45% пришлось на долю Uniswap. По итогам года общий объём торгов на DEX достиг своего исторического максимума, даже без учёта данных за декабрь.
Этот показатель свидетельствует о том, что интерес к децентрализованным биржам остаётся высоким на протяжении всего года. Однако, учитывая повышенную волатильность активов, возникают дополнительные расходы на ребалансировку и хеджирование позиций в нашей флагманской DeFi стратегии.
В то же время объём заблокированной ликвидности (TVL) на DEX в 4 квартале не смог превзойти рекордные значения, зафиксированные ранее в 2024 году. Тем не менее мы наблюдаем устойчивый интерес со стороны участников рынка, предоставляющих ликвидность на DEX платформах.
Ренессанс на рынке DeFi
Подтверждением высокой привлекательности активов с понятным денежным потоком стал резкий рост токенов, связанных с DeFi. В ожидании создания четкой юридической базы для этого сектора многие DeFi-активы показали значительный рост: AAVE вырос на 169%, а Uniswap (UNI) – на 162%.
Эти результаты объясняются тем, что сектор DeFi – один из немногих, кто реально генерирует значительные денежные потоки, с перспективой многократного роста в ближайшие 5 лет. Ожидаемая регуляторная поддержка может устранить прежние препятствия, связанные с действиями таких органов, как SEC, и предоставить прозрачную правовую базу для DeFi-проектов. Это, в свою очередь, создаст условия для захвата ценности, генерируемой этими проектами через их токен.
Количество активных кредитов в DeFi-экосистеме
Одним из ключевых индикаторов состояния DeFi-индустрии является количество активных кредитов, которое отражает уровень доверия розничных пользователей к рынку.
Мы пока только приближаемся к пиковым значениям прошлого цикла. Учитывая рост числа новых пользователей и увеличение ликвидности не только в DeFi, но и на всем крипторынке, эти показатели должны быть значительно выше. По прогнозам лидера сегмента, протокола AAVE, к концу 2025 года объём активных кредитов может достигнуть $1 триллиона.
AAVE остаётся безусловным лидером сектора. Этот протокол, который мы подробно анализировали в нашей летней аналитической книге, продолжает занимать ключевую позицию в DeFi-сегменте.
Стратегия предоставления ликвидности в DeFi протоколах
В рамках Banana Capital мы используем стратегию предоставления ликвидности в DeFi протоколах. Доходность генерируется за счет получения части торговых комиссий от сделок, совершенных на децентрализованных биржах. Стратегия позволяет генерировать стабильную доходность даже в условиях высокой волатильности – результат не зависит от направленности крипторынка.
В отличие от традиционных методов мы используем хеджирование для защиты позиций, обеспечивая стабильность и постоянную доходность. В результате мы решаем проблему с обесцениванием базового актива, размещенного в пуле ликвидности.
Доходность стратегии за Q4 2024
Общая доходность этой стратегии достигла 3,97% за четвертый квартал 2024 года:
- Октябрь 2024 – 1,21%.
- Ноябрь 2024 – 1,86%.
- Декабрь 2024 – 0,9%.
На данный момент активно применяется стратегия с увеличением базового актива в ETH. За более подробной информацией о стратегии обращайтесь к менеджеру: https://t.me/bananacap_bot
Banana Capital: Аналитика венчурного рынка
Главные тренды у венчурных фондов в Web3
На текущем бычьем рынке наблюдается снижение активности венчурного капитала по сравнению с предыдущими циклами. Основная проблема заключается в отсутствии инноваций в бизнес-моделях и нехватке новых перспективных проектов.
Тем не менее с начала года венчурные инвесторы вложили более $11 миллиардов в крипто-проекты. Основные инвестиции пришлись на октябрь – $2,46 миллиарда. Анализируя последние венчурные инвестиции, можно сделать вывод, какие направления будут вызывать интерес у инвесторов в ближайшее время и на какие проекты обратить внимание.
Наш аналитический отдел рассмотрел инвестиции 10 крупнейших фондов за прошедшее лето и проанализировал, в какие сектора Web3 они инвестируют больше всего. Наибольший интерес у топовых фондов вызвали инфраструктурные проекты, блокчейн-сервисы, DeFi и Web3-игры, что указывает на будущие перспективы этих секторов. Более подробную статистику вы сможете узнать в нашей статье.
Самые крупные венчурные сделки в 4 квартале 2024 года
Примечание для дизайнеров: Оформить слайд по аналогии с отчетом за Q3 2024.
- Praxis Society – Собрали $525 миллионов. Инвесторы: GEM Digital, Manifold, Arch и ангельские инвесторы.
Это сообщество будущих жителей виртуального города, создатели которого, хотят собрать внутри своего “города” активных участников, начиная от основателей компаний и инвесторов, заканчивая творческими людьми.
- 0G Labs – Собрали $290 миллионов. Инвесторы: Delphi Ventures, Animoca Brands, OKX Ventures, SamsungNext, Alchemy и другие.
Это платформа, разрабатывающая модульный блокчейн на ИИ, который улучшает возможности децентрализованных приложений (dApps). Их технология позволяет бесшовно интегрировать функциональность ИИ в блокчейны, что упрощает разработку сложных dApps.
- Blockstream – Собрали $210 миллионов. Инвестор: Fulgur Ventures (Lead).
Компания разрабатывает криптовалютные продукты, включая новую инфраструктуру для финансовой системы, в частности, сайдчейн биткоина и связанные с ним приложения. Среди ключевых разработок компании – реализация протокола Lightning Network.
- Public – Собрали $135 миллионов. Инвестор: Accel (Lead)
Это инвестиционная платформа, которая помогает участникам создавать портфель из любых дробных активов – от акций, ETF и криптовалют до NFT, предметов искусства и коллекционирования.
Обзор портфеля: Ditto Network
В 4 квартале 2024 года мы проинвестировали в проект Ditto Network на стадии seed-раунда. Сумма инвестиций и участники раунда пока не оглашались.
Ditto Network – платформа для автоматизации блокчейн-транзакций, которая позволяет задавать условия для их активации. Транзакции выполняются автоматически при достижении установленных параметров, таких как цена актива, время или другие показатели.
Проект упрощает задачу безопасного и надежного выполнения отложенных транзакций. С помощью технологии ZK–proofs один компьютер может подтвердить, что множество компьютеров правильно выполнили программу. Ditto устраняет множество существующих проблем, позволяя подключиться к любому приложению и автоматизировать любой рабочий процесс в сфере блокчейна.
Banana Capital: Актуальные новости в компании
Стратегия арбитража фондового рынка
В данной стратегии мы используем неэффективность фондового рынка. Стратегия позволяет получать доходность на долларовый капитал, при этом являясь рыночно-нейтральной. Таким образом, арбитраж – стратегия торговли, которая позволяет получить безрисковую прибыль, путем одновременной покупки и продажи активов на разных рынках, когда разница в ценах создает возможность для извлечения прибыли.
Преимущество этой стратегии заключается в том, что мы остаемся в нейтральной позиции и не зависим от колебаний цен активов на рынке. Фактически, мы выполняем роль “маркет-мейкера”, тем самым устраняя эту неэффективность и сводим активы в единую цену.
Доходность стратегии за Q4 2024
Общая доходность этой стратегии достигла 5,79% за четвертый квартал 2024 года:
- Октябрь 2024 – 3,67%.
- Ноябрь 2024 – 1,92%.
- Декабрь 2024 – 0,2%.
За более подробной информацией о стратегии обращайтесь к менеджеру: https://t.me/bananacap_bot
Запуск YouTube-канала и серии подкастов
Рады сообщить о запуске нашего YouTube-канала и рубрики с подкастами, посвящёнными актуальным темам экономики, Web3, инвестиций и финансовых рынков.
Нашим первым гостем стала Ирина Ахмадуллина – опытный инвестор с более чем 10-летним стажем, кандидат экономических наук и ведущая популярного российского шоу об инвестициях “Деньги не спят”.
Во втором выпуске подкаста гостем стал Александр Кубышкин – основатель инвестиционной компании Enfilade Capital, инвестор и бизнес-ангел, обладатель степени магистра финансов от Stockholm School of Economics (Швеция) и статуса Chartered Financial Analyst (CFA).
Вместе с нашим исполнительным директором, Владом Александровым, они обсудили ключевые тренды и самые острые темы мира финансов и инвестиций. Подписывайтесь на наш YouTube-канал и включайте уведомления, чтобы не пропустить новые выпуски!
Публикации статей о нас в крупнейших СМИ
В российском авторитетном бизнес-издании РБК Крипто вышла статья, в которой основатель фонда Динар Фасхутдинов поделился тем, как децентрализованные финансы переписали правила игры на рынке и о нераскрытом потенциале рынка DeFi. Более подробную аналитику рынка DeFi вы можете прочитать на РБК Крипто.
Дополнительно, Динар Фасхутдинов анонсировал в СМИ, что Banana Capital планирует увеличить объем средств до $100 миллионов в обновленную DeFi стратегию с использованием ИИ. Подробнее о стратегии и планах компании можно узнать в крупных зарубежных СМИ: Investing.com, Business Insider, APNews, MarketWatch, Morningstar, Benzinga, ADVFN, Binance, TradingView, Street Insider, а также на нашем вебсайте.
Комментарий Динара Фасхутдинова: “Чтобы успешно зарабатывать в DeFi, требуется глубокое понимание специфики рынка, управление рисками и грамотная работа с ликвидностью. Благодаря своему многолетнему опыту и успешным результатам, Banana Capital является идеальным партнером для навигации в этом новом финансовом мире.“
Участие фонда в криптовалютных конференциях
4 квартал 2024 года стал для нашего фонда насыщенным и продуктивным. Исполнительный директор, Влад Александров, выступил на ряде криптовалютных конференций:
- 5–6 октября: Конференция Coincraft 2024 в Москве.
- 14 октября: Форум BTC Talk 4 в Казани.
- 15–16 октября: Форум Kazan Cryptoforum в Казани.
А также наш основатель, Динар Фасхутдинов, посетил крупнейшие мировые криптовалютные события, сняв эксклюзивные репортажи прямо с места событий:
- 22–23 октября: Blockchain Life 2024 в Дубае.
- 30–31 октября: Binance Blockchain Week 2024 в Дубае.
Эти конференции дали нам возможность укрепить связи с ключевыми партнёрами, обсудить будущее индустрии с экспертами рынка. Мы благодарны всем, кто присоединился к нам в рамках этих мероприятий, и с нетерпением ждём новых встреч!
Что такое Banana Capital?
Ключевые метрики
Нам доверяют
Наша команда
Контактные данные
Для получения более подробной информации, пожалуйста, свяжитесь с нашим менеджером: https://t.me/bananacap_bot
Joining Us?